關鍵數字：根據中信投信最新觀察，上週亞股遭受151.9億美元的巨額外資淨流出，這已是連續第五週呈現資金淨出，顯示全球市場對美伊戰事升溫與國際油價飆升引發停滯性通膨的擔憂，正持續加劇亞股賣壓。
📊 數據總覽：亞股資金流向與市場表現解析
從資金流向數據來看，外資自二月底至今已連續五週對亞股呈現淨流出，上週單週拋售規模高達151.9億美元，顯示市場避險情緒濃厚。其中，南韓是外資賣超最嚴重的市場，金額達到90.3億美元；其次為台股，遭賣超26.5億美元；印度與印尼也分別面臨21.4億美元及13.2億美元的資金撤離。此外，越南與菲律賓同樣呈現資金淨流出，亞股整體籠罩在顯著的賣壓之下。
在指數漲跌方面，上週亞洲各國股市普遍下跌，僅越南與泰國逆勢上漲，分別錄得1.5%及1%的漲幅。然而，南韓市場跌幅最重，大跌5.9%；台股與印度則同步下跌1.3%；菲律賓也下跌0.8%。值得注意的是，截至3月底的累計漲幅顯示，南韓與台灣股市仍是表現最強勁的市場，分別上漲24.28%及12.24%，顯示儘管短期遭遇修正，但中長期表現仍具韌性。
數據解讀一：國際油價飆升與停滯性通膨風險
國際油價的走勢是當前影響全球股市的關鍵因素之一。中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明指出，美伊談判訊號瞬息萬變，儘管近期伊朗允許少數國家船隻通行荷姆茲海峽，但目前船隻數量僅為戰前平均水準的5%不到，航運持續受阻。
此情勢導致上週五布蘭特原油收盤價上漲至112美元，創下自2022年7月以來的新高。油價的持續推升加劇了市場對通膨的預期，尤其對科技類股造成衝擊，使得美股及主要股市普遍呈現疲軟態勢。羅世明預期，在國際油價尚未明顯回落之前，全球股市恐將持續面臨震盪格局，投資人需審慎應對。
數據解讀二：企業基本面與越南市場的獨特韌性
儘管宏觀環境充滿挑戰，部分企業的基本面仍展現穩健。從S&P500企業去年度第四季的財報觀察，約有78%的企業獲利優於預期，每股盈餘（EPS）年增率接近14%，這已是連續五個季度呈現雙位數成長。其中，科技、能源及工業板塊的表現尤為亮眼，顯示美國企業體質在中長線仍具支撐。
另一方面，越南市場則展現了在動盪中尋求穩定與成長的獨特能力。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，儘管美伊戰事緊張導致越南胡志明指數在三月出現約18%的高低點震盪，反映散戶風險趨避心態，但越南政府積極應對能源危機的策略值得關注。
張晨瑋進一步指出，越南總理在三月上旬與科威特及卡達領導人通話，成功確認持續供油，並指示國家能源集團加大國內產能及分散採購來源，額外取得國內一至一個半月用量的原油。同時，越南也與俄羅斯最大液化天然氣生產商Novatek達成供應協議，此舉有助於降低對中東能源的依賴，提升天然氣供應穩定性。這些靈活的外交與國內政策，為越南經濟的高速成長提供了必要保障。
從基本面數據來看，越南工業動能依然強勁。2026年1至2月製造業PMI指數不僅維持在擴張區間，2月更升至54.3，創下四個月新高。這顯示儘管短期受地緣政治干擾，越南政府透過積極的國內資源調配與靈活的外交策略，有效降低了能源風險，使其經濟基本面維持韌性與成長動能。
趨勢預測：短期波動加劇，中長線機會仍在
綜合來看，短線上，國際戰事發展仍是主導金融市場走向的關鍵因素。加上就業市場數據與通膨路徑的不確定性，預期股市波動將更加劇烈。在此高波動環境下，投資人可善用股、債多重資產配置策略，以有效降低整體投資組合的風險。
然而，從中長線角度觀察，美國企業基本面維持穩健，因此市場仍可維持中性偏多的看法，但產業表現將呈現分化。對於越南市場而言，儘管短期內可能仍受地緣政治干擾，但其政府展現的高度危機處理能力，特別是在能源供應保障上的積極作為，加上其強勁的經濟基本面，預料將維持「短空長多」的格局。
數據告訴我們什麼？
當前全球金融市場正處於一個「短線震盪、長線分化」的階段。外資持續從亞股撤離，尤其是在油價高漲與停滯性通膨擔憂下，市場賣壓明顯。然而，數據同時揭示了美國企業獲利能力依舊穩健，以及越南等新興市場透過積極政策展現的獨特韌性。
這意味著投資人應避免盲目跟風，而應著重於風險管理，例如透過多重資產配置來抵禦短期波動。同時，對於具備強勁基本面與政府積極應對能力的市場，如美國部分板塊及越南，則應抱持中長線的策略性佈局思維，尋找價值與成長的機會。
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