關鍵數字：面對中東地緣政治情勢升溫，國際金融市場波動加劇，然而，AI資本支出卻逆勢創下5330億美元的歷史新高，成為全球科技股在多重資產配置中的關鍵亮點。儘管短期市場籠罩不確定性，但科技產業的強勁獲利能力與龐大投資動能，預示著其在逆風中仍具備強大修復力與長期成長潛力。
📊 數據總覽：科技巨頭與AI投資動能
根據野村投信的分析，即使在外部戰事升溫、投資人風險情緒轉趨保守的背景下，科技產業的關鍵數據依然展現強勁動能，這也印證了其在市場逆風中的獨特韌性。
- AI資本支出創紀錄：美國4大雲端服務商（CSP）於2026年的資本支出預估將高達5330億美元，創下歷史新高。這筆龐大投資預計將全面帶動伺服器、GPU、記憶體、高階PCB、散熱及電源管理等供應鏈需求。
- 輝達營收預期大幅上修：輝達執行長黃仁勳在GTC 2026大會上表示，預估公司2027年營收可望達到1兆美元，遠優於市場先前預期，這象徵著AI基礎建設與推論需求正呈現爆發式成長。
- 全球AI新創募資高峰：2026年全球AI新創募資迎來高峰，顯示企業已從早期的概念驗證階段，轉向全面實際部署，評估重點也從情緒導向轉為重視股東權益報酬率（ROI）、商業化能力與落地速度。
- 標普500科技產業獲利稱冠：根據FactSet最新統計，標普500指數中，科技產業在第4季的每股盈餘（EPS）成長表現，仍居全部11大產業之冠，證明科技股是美股最堅實的獲利支柱。
- 科技股本益比合理：目前全球科技股本益比約為38倍，遠低於2000年網路泡沫時的極端水準，且自2024年以來一直維持在40倍區間，反映市場對科技企業獲利的高度信心。
- 七巨頭評價偏低：包括NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla在內的「7巨頭」，其12個月預期本益比已從年初的30.4倍下修至27.9倍，在獲利加速成長的背景下，市場評價反而顯得偏低。
數據解讀：地緣政治與市場韌性
中東戰事自2月底爆發以來，持續超過22天，美伊局勢的緊繃確實推升了全球投資人的風險情緒。野村投信投資策略部副總經理樓克望觀察，儘管戰火引發油價波動，但伊朗長期封鎖荷姆茲海峽的難度被普遍評估為「極高」，全球供應鏈斷裂的風險多半屬於短期心理層面。有趣的是，從過往經驗來看，每當市場因黑天鵝事件急跌，如2008年金融海嘯、2018年貿易戰、2020年新冠疫情，科技股往往能率先反彈，多次呈現「V型反轉」走勢，這說明了科技產業在危機後具備更強大的修復能力。
話說回來，聯準會的貨幣政策走向，對市場流動性扮演關鍵角色。樓克望指出，聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩了短線流動性壓力；而2026年3月的最新點陣圖也明確顯示降息方向未變，這意味著即便受到戰事影響，整體資金環境仍朝向寬鬆推進。回顧2019年的預防性降息經驗，雖然當時未能立即消除經濟雜音，卻成功為科技股提供了向上動能，並奠定了2020年至2021年科技股多頭的重要基礎。
數據解讀：AI投資熱潮與評價優勢
在全球AI軍備競賽的浪潮下，亞洲市場的表現格外引人注目。樓克望進一步分析，亞洲市場自2025年起即明顯領先全球，進入2026年後仍維持強勢走勢，這主要受惠於AI帶來的結構性需求。不過，AI的成長上限，目前主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，而這些關鍵環節多數集中在台灣、南韓與美國，突顯了亞洲在全球AI供應鏈中的戰略地位。
從估值角度來看，全球科技股目前的本益比約38倍，相較於2000年網路泡沫時的極端水準，顯得更為合理。特別是「7巨頭」的12個月預期本益比，已從2026年初的30.4倍下修至27.9倍，在這些科技巨頭獲利加速成長的背景下，市場評價反而顯得偏低，這或許為中長線資金提供了絕佳的佈局點。野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩認為，AI是一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而那些具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市占。
趨勢預測：AI落地加速與策略佈局
展望2026年第2季，沈思瑩經理人預期AI市場將從過去的「模型突破期」正式進入「加速落地期」。這意味著AI技術將從實驗室走向更廣泛的商業應用與實際部署。為此，野村全球科技多重資產基金將持續採取「AI核心 × 衛星」的策略配置：
- 核心佈局：鎖定GPU、ASIC、伺服器、資料中心等AI必備供應鏈，這些是AI運算與基礎設施的關鍵環節。
- 衛星佈局：拓展至人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案與其他新興應用，捕捉AI技術在各行各業的創新與潛力。
樓克望副總經理補充，儘管當前美伊戰火、荷姆茲海峽風險與國際能源價格波動等外部不確定因素，短期金融市場的震盪難以避免。然而，科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入的加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，都明確顯示AI的長期投資曲線並未放緩。隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業，投資人可望在震盪中逢回佈局，掌握AI時代帶來的長期成長紅利。
數據告訴我們什麼？
從數據來看，儘管地緣政治風險短線衝擊市場情緒，但AI資本支出的歷史新高以及科技巨頭的強勁獲利表現，共同描繪出一幅清晰的成長藍圖。這份報告顯示，科技股在面對外部挑戰時，不僅展現出卓越的韌性與修復能力，更因AI產業的加速落地與策略性投資，具備了長期的結構性成長潛力。投資人應以長期視角看待短期波動，並持續關注那些在AI軍備競賽中具備技術領先與穩健獲利能力的企業，以掌握AI時代的巨大紅利。
About the Author
