近期中東地緣政治情勢持續升溫，美國與以色列自2月底聯手空襲伊朗後，戰火已延燒逾22天，導致國際金融市場短期震盪加劇，投資人風險情緒轉趨保守。然而，在全球經濟面臨逆風之際，由AI驅動的科技產業資本支出卻預估在2026年創下歷史新高，展現出強勁的成長動能與市場韌性，成為當前全球多重資產配置中的關注焦點。
各方觀點與市場數據
針對當前複雜的市場環境，野村投信投資策略部副總經理樓克望指出，儘管戰火推升油價波動，但伊朗長期封鎖關鍵能源航道「荷姆茲海峽」的難度極高，全球供應鏈斷裂的風險多屬短期心理層面。他認為，若市場因戰事引發非理性下跌，反而可能形成中長線資金絕佳的布局點。
從企業獲利表現來看，FactSet的最新統計顯示，標普500指數中，科技產業在第4季的每股盈餘（EPS）成長率仍位居全部11大產業之冠，突顯科技股作為美股主要獲利支柱的穩固地位。目前全球科技股的本益比約為38倍，遠低於2000年網路泡沫時期的極端水準，且自2024年以來一直維持在40倍區間，反映市場對科技企業獲利的高度信心。
值得注意的是，七大科技巨頭（NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla）的12個月預期本益比已自年初的30.4倍下修至27.9倍。在獲利加速成長的背景下，市場評價反而顯得偏低，這也支撐了科技股的投資價值。
野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩進一步強調，科技巨頭的資本支出展現強烈投資訊號。美國四大雲端服務商（CSP）預估2026年的資本支出將高達5330億美元，創下歷史新高，這將全面帶動伺服器、GPU、記憶體、高階PCB、散熱及電源管理等相關供應鏈需求。
輝達執行長黃仁勳在GTC 2026大會上更預估，2027年公司營收有望達到1兆美元，大幅優於先前市場預期，此數據象徵著AI基礎建設與推論需求正呈現爆發式成長。
宏觀環境與AI產業布局策略
在貨幣政策方面，樓克望分析，聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩了短線流動性壓力。截至2026年3月發布的最新點陣圖，也顯示聯準會的降息方向未變，即便受到戰事影響，整體資金環境仍朝向寬鬆推進。回顧2019年預防性降息的經驗，雖然未能立即消除經濟雜音，但成功為科技股提供了向上動能，並為2020年至2021年科技股的多頭行情奠定了重要基礎。
從供應鏈角度觀察，AI的成長上限主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，而多處關鍵環節集中於台灣、南韓與美國，顯示亞洲市場在全球AI軍備競賽中扮演著戰略性角色。自2025年起，亞洲市場便已明顯領先全球，進入2026年後仍維持強勢走勢，主要受惠於AI結構性需求帶來的成長紅利。
針對投資組合的風險分散，樓克望建議，儘管科技股在系統性風險下可能短線劇烈震盪，但若搭配投資等級債券進行風險分散，可顯著降低整體波動。在聯準會寬鬆方向確立的條件下，固定利率投資級債具備「降息受惠」的雙重優勢，有助於穩定科技投資部位。
展望2026年第2季，沈思瑩表示，AI市場將從「模型突破期」正式進入「加速落地期」。她指出，野村全球科技配置將持續採取「AI核心 × 衛星」策略：核心鎖定GPU、ASIC、伺服器、資料中心等AI必備供應鏈；衛星則布局人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案與其他新興應用。
後續觀察與投資建議
總體而言，在當前美伊戰火、荷姆茲海峽風險及國際能源價格波動等外部不確定因素下，短期金融市場的震盪難以避免。然而，科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，均顯示AI的長期投資曲線並未放緩。
樓克望與沈思瑩均認為，隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業。投資人應以長期視角看待波動，並可考慮在市場震盪中逢回布局，以掌握AI時代帶來的長期成長紅利。AI被視為一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市場份額。
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