一句話總結：儘管3月黃金市場出現近17年來最大單月跌幅，專家分析央行購金趨勢並未逆轉，中國需求仍是關鍵支撐。
核心要點
- 3月現貨黃金暴跌14.6%，創下2005年以來最大單月跌幅，市場擔憂央行購金趨勢可能反轉。
- 瑞銀報告指出，央行黃金購買的結構性趨勢未變，今年全球央行購金量仍將維持800至850噸高水準。
- 土耳其央行拋售黃金被市場過度解讀，實際包含商業銀行資產與掉期操作，並非真正的現貨拋售。
- 中國市場成關鍵支撐，境內金價長期維持溢價，在4500美元附近建立穩固底部。
- 根據調查，62%央行採取「買入並持有」策略，主要動機是分散風險而非短期操作。
- 隨著聯準會升息預期逆轉，金價已逐步回升至4700美元，專家維持年底5600美元目標價。
市場誤讀土耳其拋售事件
瑞銀分析師特別澄清，土耳其央行的黃金持有結構特殊，部分資產實際屬於商業銀行，加上可能的掉期操作，導致表面數據容易被誤讀。目前相關數據仍具滯後性，市場解讀存在明顯偏差。
中國需求撐起價格底部
在全球市場動盪之際，中國境內金價長期維持溢價，反映出穩定且持續的實體需求。這種健康需求成功在4500美元附近建立價格底部，成為支撐金價的關鍵因素。
一句話結論
專家認為，儘管短期波動劇烈，但央行購金的長期趨勢未變，加上中國市場的強勁需求，黃金中長期上行趨勢仍然穩固。
常見問題 FAQ
3月黃金為何出現大幅下跌？
主要因市場擔憂中東衝突長期化可能迫使央行拋售黃金儲備，加上美國實質利率上升與美元走強等因素共同影響。
央行真的在拋售黃金嗎？
瑞銀報告指出，官方部門出現結構性轉變的可能性極低，土耳其事件被過度解讀，今年全球央行購金量仍將維持高檔。
黃金未來走勢如何？
分析師維持年底5600美元目標價，認為隨著聯準會升息預期逆轉，金價中長期上行趨勢正在強化。
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