根據新纖（1409）總經理歐金達在2026年法說會上揭露的數據，目前AI應用相關材料營收佔比仍不到10％，但若合計轉投資新碩的電子級雙氧水業務，年底前有機會突破10％大關。這個數字背後藏著一個關鍵訊息：傳統塑膠材料廠轉進AI賽道，不是喊轉就轉，規格升級與客戶認證都需要時間。

說真的，當市場上一片「AI題材」炒得火熱，新纖這家老牌化纖與塑膠大廠卻對下半年營運給出一個相對保守的預測。歐金達的原話是：「第二季表現實在特殊，因此對下半年能否進一步超越上半年看法相對保守。」這句話拆開來看，其實點出了2026年第二季中東情勢引發的客戶搶料潮，讓基期被墊高到一個不太正常的位置。

客戶備貨節奏回歸常態，下半年靠什麼撐？

據歐金達在法說會中的說明，今年第二季因中東情勢影響，客戶一度擔心原料供應中斷，積極備貨的結果讓營運明顯優於第一季。但進入第三季後，「客戶對斷料的疑慮已經降低，市場逐步恢復正常備貨，加上原料行情仍處高檔，客戶下單相對謹慎」。

這其實就是供應鏈最典型的「恐慌性備貨」與「庫存調整」循環。第二季的數字像灌了氣一樣膨脹，下半年要再超越這個高點，光靠傳統旺季的支撐可能還不夠。歐金達自己也說，若排除第二季的特殊效應，「可以確定下半年營運優於第一季，整體環境也會比去年好」。

從營收結構來看，新纖的AI材料布局還在初期階段。目前AI相關應用營收佔比粗估仍不到10％，而且這當中還包含了過去就已供應一般伺服器的既有產品，只是現在逐步延伸至AI應用。換句話說，AI題材對新纖的實質營收貢獻還在「播種期」，距離開花結果還有一段路要走。

AI材料戰場：耐熱、低訊號衰減是基本盤

隨著AI應用對材料規格的要求愈來愈高，新纖在伺服器領域的耕耘也跟著升級。歐金達指出，包括AI機櫃、GPU、CPU相關應用都有產品布局，目前已有部分產品開始交貨，且有許多客戶正與公司洽談新材料開發案。

新纖過去在一般伺服器市場其實就有不錯的根基，冷卻風扇、連結器等相關材料都已布局多年。現在要跨進AI伺服器領域，材料規格得往「更輕、耐熱、低介電常數及降低訊號衰減」的方向走，這不是把舊產品貼上AI標籤就能賣，而是扎扎實實的技術升級。

歐金達將AI材料定位為「未來穩定獲利引擎之一」，這個用詞其實蠻精準的。不是爆發性成長的火箭，而是穩定輸出的引擎——需要時間來熱機、運轉，然後才會穩定供電。

雙氧水新產線年底到位，但認證期才是關鍵

另一個被市場關注的亮點是新纖轉投資新碩生產的電子級雙氧水。據歐金達說明，目前第一條產線稼動率持續提升，滿載年產能約5萬噸；第二條產線預計今年底完工，但「後續仍需經過較長的客戶認證期」。

這段話的關鍵在最後一句。電子級雙氧水不是蓋好廠房、機器一開就能賣的東西。半導體客戶對材料純度與品質的要求極高，認證期動輒半年到一年以上是家常便飯。新碩的獲利貢獻要真正顯現，得先等第一條產線的稼動率拉升到一定程度，至於第二條產線，恐怕要等到2027年以後才會開始貢獻。

編輯觀點：新纖的AI轉型路徑其實蠻清楚的——用既有的伺服器材料基礎往上堆疊技術含量，用新碩的電子級雙氧水卡位半導體供應鏈。但坦白說，AI營收佔比從個位數爬到兩三成，這個過程不是一兩季就能搞定的事。歐金達的「保守」其實是一種務實，與其畫大餅給市場看，不如把產線擴充、客戶認證這些硬功夫一步步走穩。對一般投資人來說，新纖的價值不在於短線AI題材的爆發力，而在於傳統化纖與塑膠事業能否穩定貢獻現金流，讓公司在轉型期間有足夠的糧草可以打仗。

傳統化纖下半年旺季可期，差異化策略奏效

在AI材料與半導體雙引擎還在暖機的同時，新纖的傳統化纖業務下半年反而更有把握。歐金達表示，下半年為產業傳統旺季，預期化纖業績不會比上半年差，這當中有一個值得注意的趨勢是品牌客戶的「去中國化」與ESG需求正在加速發酵。

新纖這幾年持續朝差異化產品發展，因應品牌客戶的供應鏈重組趨勢。其中，與合作夥伴開發的單一材質可回收彈性纖維已開始放量，並持續向其他品牌客戶送樣。這種產品背後的商機其實不小——國際品牌對於可回收材料的合規要求愈來愈嚴格，誰能先拿到品牌認證，誰就能在這一波綠色紡織的浪潮中站穩腳跟。

從這個角度來看，新纖的傳統業務並非只是「守成」，而是用差異化產品在既有市場中攻城掠地。這對公司整體營運來說，是比AI材料更即時、更確定的成長動能。

新光幼獅園區：無人機生態系的材料佈局

除了AI與半導體，新纖還有一個常被市場忽略的佈局——新光幼獅園區計畫。據歐金達說明，第一期已動工，預計2027年5、6月完工，規劃內容包括青創園區、智慧製造工廠及室內無人機測試場。新纖本身不投入無人機整機製造，而是透過3D列印團隊開發相關線材，提供給進駐業者使用。

有趣的是，目前已有業者與新纖洽談低空醫療載具應用，公司也不排除投資具發展潛力的新創公司。這個策略其實很聰明——不自己跳下去做硬體，而是用材料供應商的角色卡位生態系，風險更低、彈性更大。不過這個園區要等到明年中才完工，對2026年的營收貢獻幾乎是零，算是中長期的伏筆。

數據背後的啟示

總結來說，新纖2026下半年的營運輪廓可以歸納為三個層次：第一，傳統化纖業務受惠於旺季與差異化策略，是下半年最確定的支撐；第二，AI材料與電子級雙氧水處於「布局期」，營收佔比正在爬坡，但真正的爆發點還沒到；第三，新光幼獅園區屬於更長線的題材，對短期營運沒有實質影響。

歐金達的「保守」其實是對現實的精確描述，不是悲觀，而是看懂數字背後的真實面貌。對投資人來說，新纖的價值不在於追逐AI的想像空間，而在於這家公司有沒有能力在傳統業務與新興應用之間找到平衡點，用穩定的現金流支撐長期的轉型布局。

如果你正在評估新纖的投資價值，與其盯著AI營收佔比什麼時候突破20％，不如先問自己一個更基本的問題：你願意給一家轉型中的傳統材料廠多久的時間？這個問題的答案，決定了你看新纖的視角是短期交易還是長期持有。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。

常見問題 FAQ

新纖的AI材料營收佔比現在是多少？何時能突破10％？

目前AI應用營收佔比仍不到10％，主要是既有伺服器材料延伸至AI應用。若合計轉投資新碩的電子級雙氧水業務，隨著產能稼動率提升，年底前有機會突破10％。

新纖下半年營運為什麼偏向保守？

主因是2026年第二季因中東情勢引發客戶恐慌性備貨，墊高比較基期。進入下半年後客戶備貨回歸正常，加上原料價格高檔，下單趨於謹慎，因此公司對下半年超越上半年持保留態度。

新碩的電子級雙氧水何時能貢獻顯著獲利？

第一條產線滿載年產能約5萬噸，需待稼動率持續拉升後獲利才會逐步顯現。第二條產線預計2026年底完工，但後續仍需經過較長的客戶認證期，實際貢獻時間點取決於認證進度。

新纖在無人機領域的佈局是什麼？

透過新光幼獅園區規劃室內無人機測試場，由3D列印團隊開發相關線材供應進駐業者，本身不投入整機製造。第一期預計2027年5、6月完工，已有業者洽談低空醫療載具應用。

※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。