磊晶廠 IET-KY 近期公布 2 月營收達新臺幣 1.11 億元，不僅月減幅度輕微，年增率更達 43.13%，已連續第 14 個月實現年成長，顯示其營運動能強勁。在人工智慧（AI）應用帶動高階光通訊模組需求快速升級的背景下，法人普遍看好 IET-KY 憑藉其獨特的 MBE 製程與磷化銦 PIN PD 產品，營運表現可望持續走高，並給予買進評級及目標價 650 元。
AI 驅動光通訊升級：IET-KY 掌握核心商機
隨著全球對高速資料傳輸的需求日益增長，特別是 AI 應用對光收發模組的效能要求不斷提升，市場主流正快速轉向 400G 與 800G 等更高階規格。這些新一代模組主要仰賴 100G 光感測器（PD）技術，為 IET-KY 帶來顯著的成長契機。根據 IET 法說會的預期，公司各產品線動能有望齊發，其中磷化銦（Indium Phosphide）相關產品仍將是營收的主要成長引擎。
IET-KY 在光通訊領域的佈局已見成效，2025 年全年光通訊營收年增率高達 129%，佔總營收比重從 2024 年的 29% 躍升至 44%。展望 2026 年，光通訊業務佔比預計在第一季和第二季分別達到 49% 和 50%。值得注意的是，IET-KY 的 PIN PD 磊晶片已成功獲得多家國際大廠的量產訂單，其中一家新客戶的 200G PD 產品預計將於 2026 年第二季進入量產階段，進一步鞏固其市場地位。
MBE 技術優勢與產能擴充策略
IET-KY 的核心競爭力在於其獨特的 MBE（分子束磊晶）技術。作為全球唯二的 MBE 磊晶廠之一，其製程特別適合應用於低功耗的高階光通訊元件製造，這使其在競爭激烈的市場中脫穎而出。法人分析指出，IET-KY 憑藉此項技術優勢，已與多家國際光通訊大廠展開 400G PD 等合作開案，展現其在高階市場的深耕實力。
為因應持續增長的市場需求，IET-KY 正積極擴充產能。目前公司擁有 16 台 MBE 機台，並計劃於 2026 年和 2027 年分別新增 3 台與 2 台設備，以確保供應鏈的穩定性。此外，針對磷化銦基板可能出現的短缺瓶頸，IET-KY 也已積極向供應商爭取更多配額，展現其對供應鏈管理的重視。在發射端部分，公司的 QD Laser 產品仍在研發階段，目前已有配合的大客戶正在進行測試，積極備戰未來矽光子市場的龐大商機。
法人指出，IET-KY 憑藉其獨特的 MBE（分子束磊晶）技術，在高階光通訊元件領域具備競爭優勢，且考量目前市場良率穩定供給者屈指可數，因此評級買進，目標價 650 元。
高速傳輸浪潮下的未來成長動能
隨著資料中心與網路基礎設施對更高速傳輸的需求不斷浮現，1.6T 光收發模組預估將出現高達 200% 的爆炸性成長。這股趨勢將直接帶動 200G PD 需求的增加，而 IET-KY 的 200G 產品出貨比重有望從現有的 1% 提升至 2026 年的 3%，並於 2027 年進一步成長至 8%，顯示其市場滲透率正快速提高。這項進展不僅體現了 IET-KY 在技術上的領先，也預示著其在未來高速傳輸市場的巨大潛力。
回顧 2025 年，IET-KY 的營運表現亮眼，營收達到新臺幣 10.8 億元，年增率高達 51%。毛利率更大幅提升 20 個百分點至 36%，主要受惠於光通訊業務 129% 的營收年增率，帶動每股盈餘（EPS）由虧轉盈至 1.6 元。這些數據都證明了公司在市場轉型期的策略成功與執行力。法人強調，IET-KY 獨特的 MBE 製程應用於低功耗高階光通訊，以及 200G/400G PD 在 1.6T/3.2T 光收發模組的應用，預計未來三年將呈現倍數年增，鞏固其在關鍵市場的領先地位。
展望與影響
綜合來看，IET-KY 在 AI 帶動的光通訊產業升級浪潮中，憑藉其獨特的 MBE 磊晶技術和磷化銦 PIN PD 產品，已成功抓住市場機遇。面對未來更高速率的傳輸需求，公司不僅在產品技術上持續創新，更積極透過產能擴充和供應鏈管理來強化競爭力。預計其光纖網路事業年成長率將在 2026 年達到 64%，並在 2027 年進一步提升至 70%。IET-KY 的表現，不僅是其自身營運的里程碑，也為臺灣在全球高階光通訊產業鏈中扮演的關鍵角色，增添了新的註解。
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