關鍵數字： Google Research 發表革命性 TurboQuant 技術，宣稱能將大型語言模型記憶體需求壓縮高達 6 倍，引發市場對記憶體產業前景的疑慮。然而，群益投顧逆勢看好，維持對先進封裝與高階記憶體的長期正面看法，並點名華邦電與南亞科，預估至 2026 年，兩者目標價仍有超過 三成 的隱含漲幅可期。
📊 數據總覽：群益投顧記憶體雙雄預估
根據群益投顧最新產業速報，儘管市場對記憶體前景出現雜音，但其仍維持對相關產業的樂觀評估，特別針對華邦電（2344）與南亞科（2408）給出「買進」評等。這份報告不僅提供具體的獲利預估，更揭示了兩檔個股在 2026 年的潛在成長空間，為投資人提供重要參考。
- 華邦電（2344）：預估 2026 年每股盈餘（EPS）將達 10.02 元，目標價上看 150 元，隱含漲幅高達 52.74%。
- 南亞科（2408）：預估 2026 年每股盈餘（EPS）可望達到 31.66 元，目標價設定為 300 元，隱含漲幅為 32.45%。
這些數據顯示，即便面對新技術的挑戰，特定記憶體供應商的長期價值仍被專業機構看好。不過分析師也提醒，如果壓縮技術未能有效轉化為實際應用需求，或是雲端大廠未將效率紅利轉換成資本支出，記憶體需求的推升力道可能就會低於預期，這是投資時需要留意的潛在風險。
數據解讀：TurboQuant 極致壓縮，效率與需求並存
有趣的是，這場記憶體市場的「血洗」爭議，起源於 Google Research 在今年 3 月 24 日 正式發表 TurboQuant 研究論文。這項針對大型語言模型推理階段 Key-Value Cache 的極致壓縮技術，預期將在長期內大幅提升人工智慧算力效率。具體來說，TurboQuant 透過 PolarQuant 極座標量化與 QJL 量化演算法，將 KV Cache 從原本的 16-bit 大幅壓縮至約 2.6 到 3 bits，成功實現至少 6 倍 的記憶體縮減，同時在 Attention Logits 計算上帶來 8 倍 的速度提升，且幾乎達到零精度損失。該技術已在多項基準測試中獲得驗證，並適用於大規模搜索引擎的向量檢索場景。相關論文預計於 4 月底 的 ICLR 2026 國際會議正式發表，目前仍處於研究階段，官方尚未釋出程式碼或軟體庫。
群益投顧分析師直言，市場對雲端算力商業邏輯存在根本誤判，導致記憶體巨頭美光（Micron）股價在 TurboQuant 發布當日一度重挫逾 5%。雲端服務商的獲利模式核心在於最大化「用戶數乘上單價除以硬體成本」，因此壓縮後所釋放的記憶體空間並不會閒置，而是會被用來將併發請求（Batch Size）提升 6 倍，或將上下文長度擴展 8 倍。這將大幅增加資料交換頻率，導致對 GPU 總頻寬的需求不減反增。換句話說，效率的提升反而會刺激更多應用場景的產生，進而帶動整體需求。
趨勢預測：傑文斯悖論發酵，HBM 與先進封裝需求續揚
報告特別強調，當前的物理限制在於頻寬而非單純的容量。要提升頻寬最直接的方式，就是增加高頻寬記憶體（HBM）的堆疊數。隨著 JEDEC 預計發布的 HBM4 標準將單層傳輸速度推升至接近 2TB/s，這項高技術門檻將有力支撐 SK 海力士與美光的平均售價。同時，HBM 堆疊數的增加也將連帶帶動 CoWoS 中介層面積擴大，這對先進封裝產業而言是明確的利多。
群益投顧更引用「傑文斯悖論」指出，效率提升降低了總擁有成本，反而會讓過去因成本過高而無法落地的 AI 應用變得有利可圖，進一步刺激企業擴大資本支出。這意味著整個 AI 供應鏈，包括先進封裝與高階記憶體，都將處於長線成長軌道。我們看到，2026 至 2027 年 NVIDIA Rubin 平台的 HBM 顆數配置與 CoWoS 中介層面積，將是後續驗證此一趨勢的關鍵指標。
數據告訴我們什麼？
從上述數據與分析來看，儘管 TurboQuant 技術短期內引發市場震盪，但長期而言，它更像是一個加速器而非阻礙者。記憶體產業的未來，特別是高頻寬記憶體（HBM）與先進封裝（CoWoS）領域，仍具備強勁的成長動能。對於投資人而言，與其恐慌性拋售，不如深入理解新技術對產業結構的深層影響。群益投顧看好華邦電與南亞科的邏輯，正是基於對效率提升將刺激總體需求的判斷。因此，在審慎評估風險的前提下，持有具備技術優勢與市場地位的記憶體相關個股，或許仍是值得考慮的策略。投資一定有風險，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
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