美伊談判傳巴基斯坦舉行，美股止跌回升，台積電ADR逆勢上漲近2%

Q: 台積電ADR為何在此波動中逆勢上漲？

台積電ADR在美股盤中上漲約1.54%至近2%，費城半導體指數同步走揚。儘管博通已點名台積電產能達到瓶頸，但這反而凸顯台積電在AI供應鏈中的不可替代地位，支撐市場對其長期需求的信心。

美國與伊朗之間的外交動向，於台北時間2026年3月25日凌晨為美國股市帶來轉機。路透社引述巴基斯坦官員說法報導，美國副總統范斯、川普特使魏科夫及川普女婿庫許納，預計本週在巴基斯坦首都與伊朗官員會面，消息一出，原本全線走跌的美股主要指數隨即止跌回升。台積電ADR在此波動盤勢中逆勢上漲近2%，費城半導體指數亦小幅走揚，成為盤中相對抗跌的亮點。

美伊局勢反覆，油價與股市劇烈震盪

中東局勢在外交斡旋與強硬聲明之間持續擺盪。美國總統川普前一日宣稱美伊對話「富有成效」，並暫緩對伊朗發電廠的攻擊，並宣稱雙方已達成「主要共識」；然而伊朗革命衛隊與官方通訊社隨後發表反駁聲明，否認直接談判，並揚言荷姆茲海峽的通行短期內無法恢復，德黑蘭方面更直指川普的樂觀表態不過是「陳舊的心理戰」。

兩方立場的落差，直接反映在國際原油市場。布蘭特原油大漲4%，暫報每桶103.61美元；美國WTI原油亦上漲近5%至92.39美元。摩根大通指出，全球石油供應缺口目前高達1,600萬桶/日，規模前所未見，若荷姆茲海峽持續關閉至4月底，油價甚至存在觸及每桶150美元的風險。

在此背景下，美股週二（24日）開盤承壓，道瓊工業指數盤中一度下跌近400點。直至巴基斯坦官員證實美伊談判消息，市場情緒才逐漸穩定，四大指數陸續翻正或縮減跌幅。截至台北時間25日凌晨近1時，道瓊工業指數上漲130.67點（+0.28%），暫報46,339點；那斯達克指數小跌78.06點（-0.36%），暫報21,868點；標普500指數上漲4.65點（+0.07%），暫報6,585點；費城半導體指數小漲89.57點（+1.15%），台積電ADR同步小漲1.54%。

焦點個股：AI供應鏈瓶頸浮現，私人信貸市場出現警訊

地緣政治以外，企業層面的消息同樣牽動盤勢走向。博通（Broadcom）盤中下跌1.29%，公司坦言正面臨供應鏈限制，並直指合作夥伴台積電產能已達瓶頸，顯示儘管AI晶片需求強勁，硬體產能的天花板已成為業績增長的實質障礙。

Meta方面，為在AI代理市場取得競爭優勢，宣布聘請新創公司Dreamer團隊，投入「超級智慧」的開發。消息公布後，Meta股價盤中小跌1.42%，市場反應審慎。此外，包含Apollo與Ares Management在內的大型資產管理公司，因投資人提款激增，近期將旗下私人信貸基金的贖回上限設為5%，引發外界對規模達2兆美元的私人信貸市場穩定性的疑慮，亦是美股開盤承壓的原因之一。

聯準會鷹派立場升溫，2026年降息預期幾近歸零

油價居高不下所帶來的通膨壓力，正在改變市場對聯準會（Fed）政策路徑的預期。市場原先預估2026年將出現兩次降息，但隨著油價維持高檔，通膨二度升溫的疑慮加劇，目前利率期貨顯示，今年降息的可能性已趨近於零。

瑞銀財富管理投資長潘瑟里（Claudia Panseri）對此建議，在當前波動環境下，投資人應採取防禦性配置策略，降低對銀行等循環性類股的曝險比重，以應對持續不確定的市場環境。

後續觀察

美伊談判能否在巴基斯坦首都取得實質進展，仍是左右後市的最關鍵變數。若雙方達成具體協議，油價回落將有助緩解通膨壓力，為聯準會重啟降息討論提供空間；反之，若談判破裂或伊朗再度採取強硬立場，荷姆茲海峽的封鎖風險將持續壓制全球風險資產表現。台積電ADR能否維持抗跌態勢，以及AI供應鏈在產能瓶頸下的後續發展，同樣值得市場持續追蹤。