根據航運與商品數據機構Kpler的最新統計，截至3月23日16時，荷姆茲海峽在3月僅有144艘商船通過，相較戰前正常水準銳減高達95%，這條全球最重要的能源運輸咽喉已瀕臨癱瘓。這不僅是物流問題，更直接對全球油市形成持續壓力，國際油價自戰事爆發以來已累漲逾五成，對全球經濟成長構成嚴峻威脅，也讓全球能源供應鏈的脆弱性再次浮上檯面。
航運量斷崖式萎縮：能源咽喉幾近癱瘓
數據顯示，荷姆茲海峽的通航量在3月出現斷崖式萎縮，其規模之大令人咋舌。Kpler機構指出，從3月1日至格林威治時間3月23日16時，僅有144艘商船穿越此海峽，與戰前的常態水準相比，足足減少了95%。在這稀少的144次通航中，有91次是油輪與天然氣船，且多數是在裝載能源貨物後向東駛離海峽，這意味著目前仍能通行的航次，主要集中於對亞洲輸送原油、液化石油氣（LPG）與液化天然氣（LNG）的必要能源運輸。
路透社引述航運數據指出：「通航量確實較戰前大減約95%，顯示中東戰火對全球海運與能源供應鏈的衝擊仍在擴大。」
這場危機所帶來的產業影響不容小覷。陽明海運在3月25日的法說會上表示，目前約有1.5%的全球運力受限於該區域，若計入在外等候及無法返回的船舶貨櫃數量，實際受影響運力可能更高，並預期將會出現不同程度的缺櫃狀況。這條平時承載全球約兩成石油與液化天然氣運輸的關鍵航道，一旦航運量長時間維持在戰前不到一成水準，市場將難以靠短期替代路線完全填補供應缺口。
全球經濟面臨嚴峻考驗：GDP成長恐遭削弱
荷姆茲海峽的持續受阻，對全球經濟成長的衝擊已不再是預警，而是實質的威脅。達拉斯聯邦儲備銀行於上週五（20日）發布的最新研究報告示警，若伊朗戰事導致荷姆茲海峽的石油運輸中斷並持續至6月底，全球第二季經濟成長年化增速恐被削弱2.9個百分點。這份研究明確指出，全球約有五分之一的石油與天然氣液體供應仰賴此海峽運輸，在目前實質封鎖已造成航運受阻之際，能源市場已率先反映供給風險。
達拉斯聯儲情境模型顯示，若海峽在一個季度後恢復通行，2026年第三季油價可望回落至每桶68美元，當季全球國內生產毛額（GDP）成長還可反彈2.2個百分點；但若封鎖延續兩個季度，第三季油價將升至115美元，直到第四季才回落至76美元，全球成長動能的修復也會明顯延後。
此情境模型進一步推估，若封鎖拖延至三個季度，油價到2026年底甚至可能衝上每桶132美元，這不僅僅是單純的能源事件，更可能演變成拖累全球需求、企業投資與消費信心的系統性風險。高盛集團也因應荷姆茲海峽航運持續受阻，已將2026年布蘭特原油的平均價格預測從每桶77美元上調至85美元，西德州中級（WTI）原油預測亦上調至79美元，顯示市場普遍對長期油價走勢持悲觀態度。
油價飆升與供應鏈衝擊：亞洲首當其衝，歐洲恐受波及
中東地緣政治緊張情勢的升級，已讓國際油價坐上雲霄飛車，並逐步擴散至全球供應鏈。國際油價自戰事爆發以來已累計上漲超過五成，布蘭特期油站上每桶110美元之上，部分中東原油價格更一度逼近164美元。截至3月27日，布蘭特期油收報每桶112.19美元，創下2022年7月以來44個月的新高紀錄，這顯示市場已全面改以極端供應中斷情境重新定價。
國際能源總署將此波衝擊形容為「史上最嚴重的能源中斷」，其影響力已被拿來與1973年石油危機相提並論。
摩根大通銀行（小摩）的最新量化分析報告指出，荷姆茲海峽危機對全球石油供應造成的衝擊，規模已遠超歷史上多數單一中斷事件。報告估算，當前全球石油日供應缺口一度高達1,600萬桶，即使進入4月，仍可能維持約1,000萬桶/日的龐大缺口。由於航運時間決定節奏，亞洲因距離波斯灣最近且依賴度高，目前已率先感受到壓力，菲律賓甚至已宣布進入國家能源緊急狀態。摩根大通預計，4月東南亞石油需求損失為每日30萬桶，若衝突持續，5月損失可能突破每日200萬桶。接下來，衝擊預計於4月初波及非洲，4月中旬則輪到歐洲，屆時歐洲天然氣價格可能因成本上升及與亞洲的競爭而承受更大壓力，最近一週已大漲35%。
美伊角力升級：有限通行與政治條件
在國際社會高度關注下，伊朗常駐聯合國代表團最新表示，非交戰國家船隻仍可安全通過荷姆茲海峽，前提是該船舶所屬國未參與、也未支持針對伊朗的敵對行動，且須全面遵守伊方已公布的安全與安保規定，並與伊朗主管部門完成協調。這項說法等於釋出一種「有限開放」訊號，顯示伊朗並未宣告全面封鎖荷姆茲海峽，但已把通行權與政治立場、安全配合條件直接綁定。
《華爾街日報》形容，伊朗此舉等同進一步宣示由其決定誰能過、誰不能過，而不是回到過往國際商業航運的常態秩序。
這類表態的關鍵不只在字面上的「可通行」，而在於伊朗仍持續強化對荷姆茲海峽的實質控制權。據悉，伊朗議會正起草一項法案，旨在「向通過荷姆茲海峽的船隻徵收通行費，以換取安全保障」，預計將於下週最終敲定。由於荷姆茲海峽承載全球約五分之一的石油供應，任何附帶政治條件的通行機制，都足以讓油輪、保險、航運與煉油市場維持高度風險溢價，使得國際油價在短線波動之外，仍存在結構性的上行壓力。
數據背後的啟示
綜合各方權威數據與分析，荷姆茲海峽危機已從單純的區域地緣政治事件，演變為一場可能引發全球經濟衰退的系統性風險。航運量斷崖式銳減95%的數據，不僅揭示了全球能源供應鏈的脆弱性，也預示著油價持續飆升將導致普遍性的通膨壓力與經濟成長放緩。從達拉斯聯儲對GDP成長的預警，到摩根大通對千萬桶日缺口的估算，再到高盛對油價預期的上調，所有跡象都指向一個嚴峻的現實：全球市場正被迫用「需求毀滅」來消化這場史無前例的能源荒。在美伊持續角力、伊朗釋出「有限通行」訊號的背景下，除非國際社會能有效促成衝突降溫並恢復海峽自由航行，否則這場能源危機恐將長期化，並對全球經濟復甦之路投下巨大陰影。
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