聯準會鷹派陰影下，瑞銀財管 CIO 預估黃金恐下探 3,850 美元

根據瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）最新報告指出，由於美國聯邦準備理事會（Fed）的鷹派立場未減，加上美伊緊張局勢升級，黃金價格近期維持在每盎司 4,100 美元附近盤整。然而，瑞銀財管 CIO 預估，黃金價格可能進一步下滑，最低或將下探每盎司 3,850 美元。

油價懸在黃金市場上方

瑞銀財管 CIO 表示，油價是懸在黃金市場上方的達摩克利斯之劍。根據最新數據，黃金市場仍在消化美聯儲主席沃什釋放的鷹派信號，以及債券市場對美國政策利率走高的預期。若美國經濟活動意外上行且新增就業資料顯示勞動力市場趨緊，疊加油價進一步走高，黃金的近期前景可能仍將面臨挑戰。

根據瑞銀財管 CIO 的分析，黃金市場目前處於高度敏感狀態，任何政策或市場變動都可能對金價造成顯著影響。

瑞銀財管 CIO 指出，此前持續的投資需求和強勁的央行買盤是金價維持在 4,000 美元上方的關鍵因素。這些需求受到各國希望長期降低美元資產持有比例的支撐，預計央行購買量或仍將保持高位，全年處於 750~1,000 噸區間。

央行購金有助於穩定金價，但單靠央行購金無法推動金價進一步上漲。市場真正需要的是更強的投資需求。

瑞銀財管 CIO 強調，目前黃金市場真正所需的是更強的投資需求，每季度約 500 噸左右的投資需求，才足以推動金價上行。而要使投資需求加速，美國增長敘事需要為更寬鬆的貨幣政策背景提供支撐，或轉向具有挑戰性的增長與通脹組合，例如滯脹。

市場對未來利率走勢的重新定價應會與美元走軟，以及去美元化的回歸同步發生。

隨著消費者支出放緩、實際工資增長趨於溫和，以及 AI 相關投資增長在明年出現環比緩和，預計美國政策利率最後仍將下降，下一次降息有望在 2027 年 3 月開啟。支持金價走高的其他觀點，例如金融市場不確定性激增，說服力不足，但不太可能對黃金產生持久影響。

相對於權益或銅而言，黃金已經喪失部分優勢，儘管關鍵指標趨於平緩，但其或仍有下行風險。

瑞銀財管 CIO 表示，短期來看，市場似乎陷入僵局，如果投資活動沒有回升，風險或將偏向下行。長期而言，金價走弱至 3,850 美元或更低水準的概率不大，但金價短期走低不是放棄黃金的理由，黃金更長期的敘事仍然清晰且具支撐性。

由於長期債務擔憂、處於高位的美元及全球投資者對美元敞口過高，目前仍為黃金再次走強留下空間。

基於上述數據和分析，瑞銀財管 CIO 對黃金市場的未來持謹慎樂觀態度。短期內，市場可能繼續面臨下行壓力，但長期而言，黃金仍具備上升潛力。投資者應關注美國經濟和政策動態，以及油價和投資需求的變化。

編輯觀點：從產業面來看，黃金市場的短期下行風險主要受制於聯準會的鷹派立場和油價波動。然而，長期來看，全球去美元化趨勢和央行購金行為將為黃金提供堅固的支撐。投資者在短期內需保持謹慎，但長期持有黃金依然是對抗不確定性和通脹的有效策略。

如果您對黃金投資有興趣，建議關注市場動態，並考慮諮詢專業的金融顧問以制定合理的投資策略。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。

根據瑞銀財管 CIO 的預估，黃金價格可能進一步下滑，最低或將下探每盎司 3,850 美元。

影響黃金價格的主要因素包括聯準會的政策立場、油價波動、投資需求和央行購金行為。

長期來看，黃金仍然是對抗不確定性和通脹的有效工具，但在短期內需保持謹慎。

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