當印尼政府開始收緊鎳礦開採配額、提高稅負，並大幅上調礦產品基準價格，中資鎳礦企業的反應如同驚慌失措的羊群，紛紛尋找出路。這個曾經重塑全球鎳供應格局的投資模式，現在正面臨前所未有的挑戰。

表象：印尼鎳礦崛起

印尼是全球最大的鎳礦生產國，占全球鎳礦產量的比重已從2020年的約30%，大幅提升至2025年的逾60%。這一切得益於印尼政府積極推動的「鎳礦下游化」政策，禁止原礦出口，鼓勵國內加工和冶煉。這一政策不僅帶動了印尼當地的鎳加工投資潮，也讓中國企業成為印尼鎳下游加工產業的主要玩家。

中國資金支持的低成本產能，使得全球鎳市場供給過剩，鎳價下跌，高成本生產商如嘉能可（Glencore）、必和必拓（BHP）及住友金屬礦山（Sumitomo Metal Mining）等公司被迫關閉或暫停部分業務。

真相：政策轉向帶來壓力

然而，自普拉伯沃（Prabowo Subianto）於2024年底就任印尼總統以來，政府施政重心轉向提高財政收入及支出。普拉伯沃在今年5月底提出計畫，擬將煤炭、棕櫚油及鐵合金出口納入中央政府統一管理。儘管官方表示，中資企業主要生產的鎳生鐵（Nickel Pig Iron，NPI）不在管制範圍內，但此提案仍加深投資人對印尼政策穩定性的憂慮。

在此之前，印尼政府已經收緊鎳礦開採配額、研擬提高稅負，以及大幅上調官方礦產品基準價格等措施，令投資人感到不安。印尼中國商會甚至致函普拉伯沃，警告相關政策可能打擊未來投資意願。

各方角力：中資企業的應對

面對政策壓力，中資鎳礦企業開始採取不同策略。今年7月，一家位於印尼蘇拉威西島莫羅瓦利工業園（IMIP）的中資濕式冶煉廠，因鎳礦開採配額驟減、外匯強制留存、鎳礦計稅係數上調和單噸鎳大額虧損等多重因素，自費1.1億元人民幣，花了21天把所有生產設備拆除，運回中國重建投產。

根據中國媒體分析，印尼今年1月將全年鎳礦開採配額減少超過30%，中資最集中的緯達貝（Weda Bay）的配額更是從4200萬噸降至1200萬噸，降幅高達71%，因此5月中旬就用完配額，被迫全面停產。

儘管如此，青山控股（Tsingshan Group）以及華友鈷業（Huayou Cobalt）等中資巨頭，則改採關閉部分產線、封存減產來因應，並未拆除設備，主要廠區仍保留在印尼運營。

深層影響：尋求新的投資地

面對印尼政策的不確定性，中資鎳礦企業開始尋找新的投資地。根據《路透》報導，青山控股正考慮在馬達加斯加推動一項大型開發計畫。馬達加斯加礦業部長安德里安帕拉尼（Karl Andriamparany）表示，青山控股的這項計畫是參考其在印尼的成功模式，但目前仍處於審查階段，政府尚未核發任何採礦許可。

另一方面，力勤資源（Lygend Resources）也在積極布局海外，正評估坦尚尼亞一項鎳礦開發案，並計畫重啟位於新喀里多尼亞（New Caledonia）的Koniambo鎳礦項目。

然而，中資鎳礦企業的海外布局仍面臨許多挑戰，尤其是馬達加斯加和坦尚尼亞缺乏印尼所具備的大規模基礎建設、完整產業聚落及充足礦石供應等優勢。

未解之問：未來何去何從？

印尼鎳礦政策的變動，對中資企業的影響正在逐步顯現。面對政策的不確定性和市場的競爭壓力，中資企業將何去何從？是繼續堅守印尼，還是尋求新的投資地？這一切都還是未知數。

從產業面來看，印尼政府的政策調整無疑將對全球鎳市場產生重大影響。對於投資者和業界來說，密切關注印尼政策的動態，並尋找靈活的應對策略，將是未來的關鍵。

面對這種複雜的局勢，讀者可以進一步了解印尼和其他國家的礦業政策，以做出更明智的投資決策。同時，關注行業動態，了解市場變化，也是每個投資者的必修課。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。

常見問題 FAQ

印尼鎳礦政策變動的原因是什麼？

印尼鎳礦政策變動的主要原因是為了提高政府財政收入及支出。新任總統普拉伯沃（Prabowo Subianto）於2024年底就任後，提出了一系列政策，包括收緊鎳礦開採配額、提高稅負，以及大幅上調礦產品基準價格。

中資鎳礦企業在印尼的投資有何特點？

中資鎳礦企業在印尼的投資特點是低成本產能，這使得全球鎳市場供給過剩，鎳價下跌。中資企業主要集中在緯達貝（Weda Bay）和莫羅瓦利（Morowali）兩個工業園區。

中資鎳礦企業面臨哪些挑戰？

中資鎳礦企業面臨的主要挑戰包括鎳礦開採配額驟減、外匯強制留存、鎳礦計稅係數上調和單噸鎳大額虧損等。這些因素迫使部分企業不得不調整生產策略，甚至撤回中國。

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