根據野村證券最新報告指出，全球記憶體產業的多頭循環預計將比油價上漲週期更為持久。儘管近期市場曾因Google發表TurboQuant新壓縮技術，引發對記憶體需求前景的疑慮，導致相關股價明顯拉回，然而，代理式AI的興起與全球八大雲端服務供應商（CSP）的龐大資本支出，正加速凝聚市場對記憶體超級週期的正面共識，為各大指標股帶來跌深反彈的機會。
記憶體市場最新數據：AI需求強勁支撐
全球記憶體市場正經歷一場由AI驅動的結構性轉變。金控旗下投顧研究機構強調，代理式AI技術的發展，將成為記憶體超級週期得以延續的關鍵動能。據美光經營管理階層於法說會上揭露的資訊，預計到2026年，全球AI需求佔記憶體與儲存比重將會逾50％，這項數據明確指出AI對記憶體產業的深遠影響。
美光經營管理階層於法說會指出，2026年全球AI需求占記憶體與存儲比重將逾50％。
進一步的數據分析顯示，包含Google、微軟、Meta、亞馬遜在內的全球八大CSP，預計在2026年合計資本支出將超過7,100億美元。SemiAnalysis研究機構估算，這筆龐大資本支出中約有30％將用於記憶體採購，換算下來約可創造高達2,130億美元的記憶體產值，佔記憶體總產值的39％。若再加上其他企業投資AI的支出，總佔比預估將逾50％，這無疑為記憶體產業注入了強勁的成長動能。
SemiAnalysis預估，上述資本支出中約30％用於記憶體採購，換算下來約創造記憶體產值2,130億美元，占記憶體總產值的39％，若再加上其他企業投資AI的支出，占比預估將逾50％。
產業巨頭策略佈局：南亞科私募引資強化供應鏈
面對市場波動，記憶體產業的領先企業正透過策略性佈局來強化其競爭力與供應鏈穩定性。南亞科近期宣布私募引入四位重量級認購人，包括Sandisk、鎧俠、Solidigm及Cisco。這四家「大咖」業者入股後，預期皆將成為南亞科的前十大股東，顯示業界對其長期發展的信心。
大和資本證券對此分析指出，透過此次多年期DRAM供應協議，南亞科不僅可望確保長期且穩定的需求來源，同時也能取得更充裕的現金資源，以支應後續的投資布局。
大和資本證券指出，透過此次多年期DRAM供應協議，南亞科可望確保長期且穩定的需求，並取得更充裕現金資源，以支應後續投資布局。
即便摩根士丹利對南亞科持中性看法，認為DRAM價格年增動能可能於下半年開始放緩，但該機構仍認同南亞科短期獲利表現將持續強勁，並推測其合理股價仍高達298元。此外，摩根士丹利預期南亞科私募引入四大業者後，其股價將會出現正向反應。摩根大通證券則將此次私募視為產業的正面發展，認為此舉有助於上下游建立更穩定的供應機制，對客戶與供應商而言，均能確保DDR4的長期採購來源。
摩根大通證券則將此次私募視為產業正向發展，有助於上下游建立更穩定的供應機制，無論對客戶或供應商而言，均有助確保DDR4長期採購來源。
DRAM與NAND價格走勢分析：上漲動能持續
從市場價格數據來看，記憶體產品的漲勢依然顯著。據市調機構估算，傳統DRAM產品在第一季的價格季增幅高達90％至95％，而NAND產品的季漲幅則約為55％至60％。這些數據反映出市場需求的強勁與供應端的緊俏。
法人分析指出，由於DRAM價格漲幅已接近客戶端所能承受的臨界值，相較之下，NAND價格的累積漲幅仍相對較小。這意味著在未來市場中，NAND產品將有較大的上漲空間與潛力，值得持續關注其後市表現。
數據背後的啟示
綜合各方權威機構的分析與最新數據，儘管記憶體市場曾面臨短期雜音，但由AI需求所驅動的產業動能顯然更為強勁且具持續性。野村證券預期記憶體多頭循環將走得比油價上漲更久，此判斷基於AI應用對記憶體需求的結構性增長，以及產業鏈中關鍵企業如南亞科透過戰略引資所展現的韌性。整體而言，記憶體產業正步入一個由技術創新與巨額資本支出共同推動的「超級週期」，其長期成長前景值得期待。
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