一公斤DRAM記憶體，現在價值等同620公克黃金——約新台幣291萬元。這是韓國貿易統計推進院本月20日為止的最新出口均價。對照三年前的低點，這個價格漲了12.5倍，同一期間黃金的漲幅只有2.4倍。記憶體晶片，正在經歷一場「黃金級」的價格暴衝，而背後的推手，正是AI熱潮。

價格跳空暴漲的數字背後

韓國DRAM本月前20天的出口額已經衝上98.07億美元，年增率高達504.8％。這不是一般的景氣循環，是一個產業結構在短時間內的劇烈重組。先看價格曲線：2023年1月的低點至今，DRAM均價翻了12.5倍。即使考量產品世代升級——從DDR4 8Gb到DDR5 16Gb——半導體業界人士坦言，漲幅依然陡峭得不尋常。韓國銀行7月數據顯示DRAM出口價格年增270.3％；美光2026財年第三季DRAM平均銷售單價，也比前一季大增約六成。價格不但沒壓抑需求，記憶體反而越漲越缺。

編輯觀點：這波記憶體漲價跟過去完全不一樣。以前是PC或手機換機潮拉動，漲個一兩年就會因為新產能開出而修正。但這次是AI基礎建設帶動的結構性轉變——HBM的生產消耗大量晶圓產能，排擠了傳統DRAM的供給。換句話說，記憶體廠現在賣的不只是晶片，是「產能的分配權」。對投資人來說，追蹤三星、SK海力士的HBM產能占比，會比只看DRAM報價更早抓到轉折點。

AI熱潮擠壓出來的供需失衡

這一輪供需失衡的根源，在於HBM（高頻寬記憶體）對DRAM產能的排擠效應。科技巨頭為了搶建AI資料中心，大量採購輝達的AI加速器；而每顆加速器都需要搭配HBM，才能滿足高速運算的傳輸頻寬需求。問題是，HBM需要垂直堆疊多顆DRAM晶片，同等數量的產出，消耗的晶圓投片量遠大於一般商用DRAM。當三星、SK海力士、美光把產能優先挪給利潤更高的HBM，PC、手機、伺服器用的標準DRAM供給自然縮減。

TrendForce的數據說得很清楚：明年底三大廠投入HBM的DRAM晶圓產能占比將提高到30％，但最終能產出的記憶體位元供給只占約13％。HBM只占產品數量的三成，卻吃掉遠高於這個比例的製造資源——這正是產能排擠的核心矛盾。高盛預估明年全球HBM市場規模還會再成長108％，短期內這道算術題無解。

新產能救不了眼前的缺口

記憶體大廠不是沒在擴產，但半導體從動工到量產的時間差，遠趕不上AI需求的增長速度。新廠從無塵室完工、設備進駐、製程爬坡到良率穩定，再到真正出貨，至少需要兩到三年。而在這段時間內，HBM和伺服器DRAM的需求只會更高。高盛因此預估，全球DRAM供給缺口率將從今年的5.0％擴大至明年的5.9％，2027年的預估值也大幅上修3.4個百分點——供應吃緊可能一路延續到2028年。

記憶體高層的警告一次比一次嚴肅。美光今年6月表示，AI需求與結構性供給限制造成的DRAM、NAND Flash供需緊張，可能持續至2027年以後。SK海力士總裁Kwak Noh-jung上月更直言，2027年恐怕會是記憶體產業史上供給最嚴峻的一年。這不是危言聳聽，是產能物理極限與需求曲線的殘酷交集。

• 價格暴漲：1公斤DRAM出口均價9.2萬美元（約291萬台幣），價值等同620克黃金
• 漲幅驚人：三年內漲了12.5倍，黃金同期只漲2.4倍
• 產能排擠：HBM只占產品數量約三成，卻消耗遠高於此比例的DRAM產能
• 供需缺口：預估明年缺口率5.9％，2027年可能成為史上供給最嚴峻的一年

這場「黃金級」行情還能走多遠？

市場已經開始尋找解方。輝達及部分雲端服務業者正在評估調整下一代AI加速器的HBM配置，試圖降低對特定規格的依賴。但短期內，這場記憶體荒的降溫條件還不成熟。關鍵要看兩件事：新產能什麼時候真正開出來，以及高漲的價格會不會開始反過來壓抑終端需求。

AI基礎建設的投資熱潮還沒看到退燒跡象。科技巨頭的資本支出計畫已經排到明年以後，記憶體廠的訂單能見度也從未這麼長過。對一般消費者來說，手機、筆電的記憶體規格升級變慢、價格變貴，可能只是無感的微小變化——但對整個半導體產業鏈來說，這是一場把DRAM從「大宗商品」變成「戰略物資」的重新定價。

至於這波行情會不會像黃金一樣，成為避險資金追捧的標的？不妨思考一個問題：如果HBM的產能排擠效應要等到2028年後才可能緩解，那麼未來兩年，一顆標準DRAM晶片的「稀缺溢價」會如何反映在終端價格上？答案可能決定下一波半導體投資的勝負手。

展望與影響

從產業面的角度來看，這一輪DRAM價格暴漲不是短期現象，是AI時代對記憶體產業進行的一次產能重分配。HBM的高毛利吸引所有產能往那邊傾斜，標準DRAM的供給缺口成為結構性問題，而不是週期性修正。這意味著，未來兩到三年，記憶體廠的獲利結構會出現明顯分化——HBM占比高的廠商持續受惠，而依賴標準DRAM的業者則面臨成本轉嫁與需求彈性的考驗。

對終端品牌廠來說，DRAM成本佔比持續攀升，產品定價策略必須重新算帳。對消費者而言，記憶體容量升級的代價變高了，PC、手機的價格也可能反映這層壓力。至於這場「黃金級」行情何時到頭？恐怕要等到AI基礎建設的第一波投資高峰過去，或新產能以超出預期的速度開出，供需天秤才可能重新傾斜。

最後，如果你正考慮調整記憶體相關的投資配置，建議回頭檢視各廠的HBM產能進度與客戶訂單結構——這比盯著現貨報價更能看出誰是真正的贏家。投資決策前，記得審慎評估風險，必要時諮詢專業財務顧問。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。

常見問題 FAQ

為什麼DRAM價格會漲得比黃金還快？

因為AI熱潮帶動HBM需求暴增，而HBM生產耗費大量晶圓產能，排擠了一般PC和伺服器用的標準DRAM供給，造成供需嚴重失衡。

記憶體缺貨會持續到什麼時候？

高盛預估供給缺口將從今年5.0％擴大至明年5.9％，美光和SK海力士高層更警告供需緊張可能持續到2027年甚至2028年。

一般消費者會受到什麼影響？

手機、筆電的記憶體成本上升可能反映在終端售價，且未來幾年DRAM規格升級的速度可能放緩、容量給得沒那麼大方。

※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。